投資キャッシュフロー（投資CF） （とうしきゃっしゅふろー）
企業が設備投資や資産売却など、事業の成長・維持に関わる支出と収入で生じた現金の流れを示す指標です。営業活動とは異なり、固定資産の取得・売却、有価証券の購入・売却、他社株式・子会社への投資などが主な項目になります。プラス／マイナスの単純比較だけで良し悪しを判断するのは難しいものの、投資キャッシュフローの動きを見ることで企業が成長段階にあるのか、資産を切り売りしているのか、といった経営の方向性をつかむヒントになります。
M&Aの視点では、対象企業がどの程度将来の成長投資を実行しているかや、資金需要の構造を把握する際に投資キャッシュフローを確認することが重要です。
役割・実務での使われ方
企業が「将来のために」どれだけ現金を投じたか（または資産を売却して回収したか）を示す指標です。
企業の「未来への投資姿勢」の把握
工場や設備の建設、ソフトウェア開発、他社の買収（M&A）といった「将来の成長のための支出」は、この投資CFのマイナスとして計上されます。
逆に、保有する土地や建物、有価証券などを売却して現金化した場合はプラスとなります。
経営ステージの判断材料
一般的に、成長期にある企業は積極的な設備投資を行うため大幅な「マイナス」となり、成熟期や衰退期に入ると投資が減り、資産売却が増えるため「プラス」に転じやすくなります。
M&Aにおける評価視点
買い手は、対象企業の投資CFを見ることで、「将来の成長の種を蒔いているか（健全なマイナスか）」、「資金繰りのために資産を切り売りしていないか（注意が必要なプラスか）」といった経営状況を推測することができます。
注意点
「マイナス＝悪」ではない
ここが最も重要な点です。営業CFで稼いだ現金を、将来の収益拡大のために積極的に再投資していれば、投資CFは大きくマイナスになります。
これは健全な成長企業の証であり、ネガティブに捉えるべきではありません。
「プラス＝良」とは限らない
投資CFがプラスの場合、手元の現金は増えますが、それは事業用資産を売却して事業規模を縮小している可能性や、本業で稼げない分の穴埋めとして資産を現金化している可能性があります。プラスの理由を見極める必要があります。
営業CFとのバランス
投資の原資は、借金（財務CF）ではなく、本業の稼ぎ（営業CF）で賄えている状態が理想的です。
「営業CFの範囲内で投資CFがマイナスになっているか」を確認します。
