MSCB （えむえすしーびー）
市場の株価変動に応じて、株式に転換できる価格（転換価額）が「下方修正」される特殊な社債（転換社債）のことです。日本語では「転換価額修正条項付CB」などと呼ばれます。通常の転換社債は転換価額が固定されていますが、MSCBは株価が下がると転換価額も連動して引き下げられます。投資家（主にファンド等の引き受け手）にとっては、常に時価より安い価格で株式を手に入れて市場で即座に売却できるため、ほぼ確実に利益を得られる仕組みです。
英語表記
Moving Strike Convertible Bond（MSCB）
役割・実務での使われ方
M&A・資金調達の実務における役割
主に業績不振や信用力の低下により、銀行からの融資（デット・ファイナンス）や通常の公募増資（エクイティ・ファイナンス）が困難な上場企業が、最後の手段として資金調達を行う際に使われます。M&Aでは手元資金に乏しい企業が買収資金を捻出するために、投資ファンド等を引受先としてMSCBを発行するケースがあります。
その他の一般的な使われ方
引受先（投資ファンドなど）にとっては、「株価が下がっても必ずもうかる（損をしない）」という極めて有利な金融商品として機能します。
注意点
深刻な「株価下落」と「希薄化」のリスク
引受先は株式に転換後、利益を確定させるために市場ですぐに売却します。この売り圧力が株価を下落させ、株価が下がるとさらに低い価格で大量の新株が発行されるという「デス・スパイラル（死の螺旋）」に陥りやすく、既存株主の持つ株式の価値（1株あたりの利益や議決権割合）が著しく低下（希薄化）します。
市場からの強烈なネガティブ・インパクト
MSCBを発行すること自体が、市場（投資家）から「資金調達できないほど経営が苦しいのか」「既存株主を軽視している」とみなされ、発表直後に株価が暴落するケースが後を絶ちません。
取引所の厳しい上場ルール・開示規制
過去に既存株主へ甚大な被害をもたらした事例が多発したため、現在では東京証券取引所などによって、発行時の手続きや情報開示に関する厳格な規制（一定以上の希薄化が生じる場合の株主総会決議の義務付けなど）が設けられています。
