転換社債型新株予約権付社債（CB） （てんかんしゃさいがたしんかぶよやくけんつきしゃさい）
企業が資金調達をするために発行する社債の一種です。
一般的な社債と同様に、保有していると定期的に利息を受け取ることができ、満期になれば元本が返ってきます。最大の特徴は、途中で「株式に転換できる権利（新株予約権）」が付いている点です。株価が上昇した場合、社債を株式に換えて売却することで、値上がり益（キャピタルゲイン）を得ることができます。
逆に株価が上がらなければ、そのまま社債として持ち続けて利息と元本を受け取れます。投資家にとっては「債券の安全性」と「株式の収益性」を兼ね備えた金融商品であり、発行企業にとっては通常の社債よりも低い金利で資金調達ができるメリットがあります。
英語表記
Convertible Bond （CB） ※正式には Bonds with Stock Acquisition Rights
役割・実務での使われ方
CBは、単純な資金調達手段としてだけでなく、M&Aや資本政策の現場において、戦略的なツールとして活用されます。
大型M&Aの「買収資金調達」手段
巨額の資金が必要となる大型M&Aにおいて、銀行からの借入（シニアローン）だけでは調達が難しい場合や、すぐに増資（エクイティファイナンス）をして株価を下げたくない場合にCBが活用されます。借入と増資の中間的な性質を持つメザニンファイナンスの一種として、柔軟な資金調達を可能にします。
経営再建・再生型M&AでのDES（債務の株式化）
業績不振企業のM&Aにおいて、銀行などが保有する貸付債権をCBに切り替えることがあります。
将来的に企業が再生して株価が上がれば株式に転換してもらい（借金が資本に変わる＝DES）、財務体質を強化する狙いがあります。
戦略的提携や友好的な買収防衛策
業務提携先などにCBを引き受けてもらうケースです。
将来的に株式に転換されることで、安定株主（ホワイトナイト）になってもらい、敵対的買収への防衛策として機能させる戦略的な使い方も存在します。
注意点
既存株主の希薄化（ダイリューション）リスク
CBが株式に転換されると、発行済み株式総数が増加します。
これにより、既存株主が持つ株式の価値（1株あたりの利益や議決権比率）が薄まってしまう希薄化が発生します。
大規模なCB発行は、株式市場で嫌気され、発表直後に株価が下落する要因となることがあります。
潜在株式としての管理
CBは、将来株式に変わる可能性のある「潜在株式」です。M&Aのデューデリジェンス（DD）や企業価値評価（バリュエーション）においては、CBが全て株式に転換されたと仮定して、株価や持株比率への影響を慎重に試算する必要があります。
