アクティビスト（物言う株主） （あくてぃびすと（ものいうかぶぬし））
単に株式を保有するだけでなく、企業の経営方針や資本政策について積極的に意見を述べ、改善を促す株主を指します。アクティビストは、株主価値の向上を目的に、経営陣に対して配当や自社株買いの拡大、事業再編、ガバナンス強化などの具体的な提案・要求を行うことが特徴です。株式を大量に取得し、株主総会での議決権行使や株主提案権を通じて影響力を強める場合もあります。
英語表記
Activist
役割・実務での使われ方
アクティビストは、一定の株式を保有した上で、経営陣との対話や株主としての権利行使を通じて、企業の経営方針や資本政策に積極的に関与し、企業価値（株主価値）の向上を図ろうとする投資家です。M&Aの実務においては、以下のような重要な役割を果たします。
M&Aの「触媒」または「阻害要因」
買収の提案: 経営陣に対して、「事業の切り出し（カーブアウト）」や「競合他社との合併」、「MBO（経営陣による買収）による非公開化」などを積極的に提案し、M&Aのきっかけを作ることがあります。
価格交渉への介入: 他社からの買収提案があった際、「提示された買収価格は安すぎる」と主張し、より有利な条件を引き出すためのキャンペーンを行うことがあります（例：ウルフパック戦術）。
ディールの阻止: 経営陣が進めようとするM&Aが株主利益を損なうと判断した場合、反対票を投じるよう他の株主に呼びかける「委任状争奪戦（プロキシファイト）」を仕掛け、ディールを阻止しようとします。
資本効率改善のプレッシャー
平時においても、現預金を過剰に抱え込んでいる企業や、PBR（株価純資産倍率）が1倍を割れているような低評価の企業に対し、「増配」や「自社株買い」による株主還元強化を強く求めます。
注意点
「短期志向」との批判
アクティビストは数年単位での投資回収を目指すファンドが多く、その要求が短期的な株価対策に偏りがちであると批判されることがあります。経営陣が目指す中長期的な成長のための投資（研究開発や設備投資）と利益相反が生じるリスクがあります。
対話の段階的エスカレーション
最初は経営陣との非公開の面談（エンゲージメント）からスタートし、要求が受け入れられない場合に、公開書簡の送付、メディアを通じた批判、株主提案、臨時株主総会の招集請求といった強硬手段へと段階的に行動をエスカレートさせる傾向があります。
