DES（デットエクイティスワップ） （です・でぃーいーえす）
債務（借入金や役員借入金など）を株式に転換することで、負債を圧縮し自己資本を厚くする手法です。
再生局面の資本増強や、事業承継での債務整理に用いられ、債務超過の解消・財務体質の改善・キャッシュアウト抑制に効果があります。
⼀方で、既存株主の持分希薄化や、債権者・株主の合意、適切な評価・会計税務対応が必要です。M&Aの事前整理としても有効です。
英語表記
Debt Equity Swap
役割・実務での使われ方
財務体質の抜本的改善と債務超過の解消（事業再生・M&A事前整理）
M&A実務において対象企業が業績悪化により多額の負債を抱え、債務超過の状態にある場合、買い手候補からの評価は著しく低下します。
DESにより金融機関からの借入金を株式に転換することで、負債を減らし自己資本を増強（資本増強）できます。
これにより、貸借対照表（B/S）が改善され、企業価値の向上、追加融資の獲得、あるいはM&Aにおける円滑な譲渡を可能にする役割を果たします。
事業承継におけるオーナー経営者の債務整理と株式集約
中小企業のオーナー経営者が会社に貸し付けている「役員借入金」は、相続の際、相続税の対象となる一方、会社にとっては返済負担の生じる負債となります。
DESを活用し役員借入金を株式に転換することで、オーナーの個人資産（貸付金債権）を株式に集約できます。
これにより、相続税対策や、後継者への円滑な株式の集約・譲渡を容易にするための重要な手法として用いられます。
キャッシュアウト（現金支出）の抑制と資金繰りの安定化
通常、借入金の返済には、元本と利息の現金支出（キャッシュアウト）が必要です。
DESを行うことでその債務に対する返済義務がなくなるため、手元の現金を温存できます。
これにより資金繰りが安定し、温存した資金を運転資金や将来の成長投資に回すことができ、企業の持続的な成長を実現するための財務基盤の構築に貢献します。
注意点
既存株主の持分希薄化（ダイリューション）と議決権への影響
新株を発行して債務を転換するため、既存株主の保有比率が低下し議決権が希薄化します。
これにより、元々の株主の経営への影響力が弱まる可能性があるため、事前に株主の理解と合意形成が不可欠です。
債権者（金融機関）の合意形成と再生計画の妥当性
DESは債権者にとっては「貸したお金が返ってこない代わりに株式を受け取る」行為であり、通常は債権放棄に近い判断を迫られます。
そのため、金融機関等の債権者との交渉は難航しやすく、DESを含む抜本的な事業再生計画の提示と合意が必要です。
株式価値の適切な「評価」と現物出資の手続き
転換する株式の価値をいくらと評価するか（バリュエーション）が非常に重要です。非上場企業の場合、公認会計士や税理士等の専門家による算定書が必要です。
また、DESは実務上現物出資の手続きを経ることが多く、裁判所が選任する検査役の調査など、複雑な手続きが必要になる場合がある点に留意が必要です（一定の要件で免除あり）。
会計・税務上の複雑な対応（債務免除益など）
DESを行う際、転換する債務の額と受け取る株式の価値（時価）に差がある場合、税務上「債務免除益」が法人の利益として課税されたり、株主間で「みなし贈与」の問題が生じたりするリスクがあります。事前に税理士等の専門家と相談し、慎重に検討する必要があります。
