エキゾチックオプション （えきぞちっくおぷしょん）
通常の（バニラ）オプションにはない特殊条件を組み込んだオプション取引です。
権利行使価格や原資産価格の扱いに特別なルールが設けられ、価格や権利の成立が条件に左右されます。
性質が複雑なため、評価やリスク管理には専門知識が求められます。
英語表記
Exotic Option
役割・実務での使われ方
M&Aにおける「条件付き対価（アーンアウト等）」の柔軟な設計
M&Aの実務において、買い手と売り手で対象企業の将来的な収益予測（バリュエーション）に乖離がある場合、エキゾチックオプションの考え方を応用したスキームが使われます。「買収後3年以内に特定の売上目標（マイルストーン）を達成した場合にのみ、追加の買収対価を支払う」といった条件付きの権利を設定することで、双方の価格に対する折り合いをつけ、取引を前進させる役割を果たします。
経営陣のコミットメントを引き出す「業績連動型ストックオプション」
役員や従業員向けのインセンティブとして付与されるストックオプションにも、エキゾチックオプションの仕組みが活用されています。
単に一定期間が経過すれば株を買える権利ではなく、「営業利益が〇億円を突破した場合のみ行使可能」「株価が〇〇円を下回ったら権利が消滅する」といった業績条件（ノックイン条項/ノックアウト条項）を付与することで、より強く企業価値向上へのコミットメントを引き出します。
多様な市場環境に対応する「オーダーメイドのリスクヘッジ」
一般的な金融市場においては、企業が抱える為替リスクや金利変動リスクをピンポイントで回避するために用いられます。
通常のバニラオプションではカバーしきれない複雑なリスク（例：特定の期間だけ急激な円安になった場合の損失を防ぎたい等）に対し、自社のニーズに完全に合致した条件を組み込んでヘッジを行う実務的な手段となります。
注意点
バリュエーションの難解さと不透明性
複雑な条件が絡み合うため、一般的な計算式（ブラックショールズモデル等）では価値を算定できず、高度なシミュレーションが必要です。
評価モデルの前提が少し変わるだけで価値が大きく変動するシビアな性質を持っています。
市場での流動性リスク
当事者のニーズに合わせてオーダーメイドで作られる契約であるため、途中で他者に転売することが極めて困難です。
一度契約を結ぶと、満期までポジションを解消できないケースも想定しておく必要があります。
予期せぬ権利の消滅・発生による損失
ノックアウト（特定価格に達すると権利が消滅する）などの条件がついている場合、一瞬の相場の急変動（フラッシュ・クラッシュ等）で突然オプションの価値がゼロになり、想定外の多額の損失を招く恐れがあります。
