コングロマリット・ディスカウント （こんぐろまりっと・でぃすかうんと）
多角化した複合企業の株式価値が、各事業を個別に評価して合算した額より割安に見積もられる現象をいいます。
背景には、事業が複雑で全体価値の算定が難しいことや、シナジーの不透明さなどが挙げられ、結果として資本効率が低いと評価されがちです。
対策としては、事業ポートフォリオの見直しやノンコア事業のカーブアウト／スピンオフ等で構造を簡素化し、企業価値の向上を狙います。
英語表記
Conglomerate Discount
役割・実務での使われ方
主に企業価値評価（バリュエーション）や経営戦略の策定時に、「事業を解体・再編すべき理由」として頻繁に使われます。
M&A・再編のトリガー
「御社の株価は、各事業をバラバラに評価した合計額より2割も安いです」という分析結果（SOTP分析）は、経営陣に対し、ノンコア事業の売却やカーブアウトを促す強力な根拠となります。
アクティビストの攻撃材料
物言う株主は、コングロマリット・ディスカウントが発生している企業をターゲットにします。
「相乗効果のない事業を抱え込んでいるせいで株価が安い。即刻スピンオフして株主価値を向上させろ」と要求します。
PEファンドの投資機会
PEファンドは、ディスカウントされている複合企業を買収し、事業を切り離して整理・磨き上げを行うことで、隠れていた価値（バリューアップ）を引き出そうとします。
注意点
「わかりにくさ」へのペナルティ
投資家は、事業内容が複雑で将来予測が難しい企業を嫌います。
複数の異なる事業（例：ITと建設と飲食）を行っていると、情報の透明性が低くなり、リスクプレミアムが上乗せされて株価が下がります。
経営資源の分散
「稼ぎ頭の事業」で得た利益が、成長性のない「ダメな事業」の赤字補填に使われている（内部相互補助）と見なされると、資本効率（ROE/ROIC）が低いと判断され、ディスカウントの要因になります。
逆の「プレミアム」もあり得る
稀に、グループ内での技術共有や顧客基盤の活用により、「1 ＋ 1 が 3」になる場合もあります。
これを「コングロマリット・プレミアム」と呼びますが、現代の資本市場ではディスカウントされるケースの方が一般的です。
