WACC（加重平均コスト） （わっく）
企業が資金調達にあたり投資家から求められる“最低限の利回り”を、資本構成に応じて平均した指標です。
M&AではDCFの割引率や投資のハードルレートとして用い、買収後にROICやFCFがWACCを上回るかで価値創造を判断します。
資本構成・金利・事業リスクの変化でWACCも動きます。
【計算式】WACC（％）＝株主資本コスト×株主資本／（有利子負債 ＋ 株主資本）＋負債コスト×（1－実効税率）×有利子負債／（有利子負債＋株主資本）
英語表記
Weighted Average Cost of Capital
役割・実務での使われ方
M&Aや経営戦略の現場では、企業が資金調達する際にかかるコストの平均値であり、投資判断における重要な「ものさし」として使われます。
企業価値評価（バリュエーション）における「割引率」
M&Aで対象企業の価値を算出する代表的な手法であるDCF法において、将来生み出されるキャッシュフローを現在の価値に割り引くための「割引率」としてWACCが用いられます。WACCが高い（リスクが高い）ほど、現在の企業価値は低く評価されます。
投資判断の「ハードルレート（最低目標利回り）」
M&Aや設備投資を行う際、「この投資は承認すべきか？」を判断する基準として使われます。
投資によって得られるリターン（ROICなど）がWACCを上回る場合、その投資は企業価値を向上させると判断されます。
ROIC経営などにおける経営目標の基準
資本効率を重視する経営（ROIC経営）において、WACCは「最低限達成すべき利益率」の基準となります。
「ROIC ＞ WACC」の状態を継続することが、企業価値を持続的に向上させるための条件となります。
注意点
常に変動する指標である
WACCは固定値ではありません。市場の金利情勢、企業の財務状況（借入と自己資本の比率）、事業のリスク（ボラティリティ）などの変化に応じて常に変動します。
M&Aの検討期間中にも状況が変わる可能性があるため注意が必要です。
計算の前提条件によるブレ
WACCの構成要素である「株主資本コスト」の算定には、将来の市場予測などの推計要素が含まれます。
そのため、計算する主体や採用する前提条件によって、算出される値に幅が出ることがあります。
