筆頭株主 （ひっとうかぶぬし）
企業の発行済株式の中で最も多くの株式を保有している株主を指します。
筆頭株主は会社経営に対して大きな影響力を持ち、取締役の選任や重要議案の可否など、意思決定に強い発言権を持つことがあります。
企業によっては、創業者やその家族、持株会社、または親会社が筆頭株主となるケースも少なくありません。
M&Aの場面では、筆頭株主の意向が取引成立の可否を左右する重要な要素となるため、初期段階からその意向を把握することが極めて重要です。
また、筆頭株主が議決権の過半数を保有している場合、事実上の経営支配権を握ることになり、経営戦略や買収防衛策にも大きく関わります。
役割・実務での使われ方
M&Aのプロセスでは、筆頭株主は以下の3つの役割・実務上の重要ポイントを持ちます。
M&A交渉の「決定権者」
特に中小企業の場合、「筆頭株主＝オーナー社長」であることが大半です。M&A（株式譲渡）は株主の財産処分行為であるため、取締役会だけでなく、筆頭株主の合意がなければ案件は一切進みません。たとえ保有比率が過半数に満たなくても、他の株主への影響力が絶大であるケースがほとんどです。
コントロール・プレミアムの対象
筆頭株主からまとまった株式（経営権）を譲り受ける場合、市場株価や理論価格に「支配権の対価（コントロール・プレミアム）」を上乗せして買い取ることが一般的です。
デューデリジェンス（DD）の最重要確認事項
「本当にその人が株主なのか（株券はどこにあるか、名義書換は済んでいるか）」という権利関係の確認は、M&Aのプロセスにおいて必ず行われます。適切な交渉相手を見極めるためにも早い段階での確認が望ましいです。
注意点
「主要株主」との違い
よく混同されますが、法律上の定義が異なります。
主要株主： 議決権の10%以上を保有している株主のこと（金融商品取引法などの定義）
筆頭株主： 比率に関わらず、保有比率No.1の株主のこと。 ※「保有率5%しかないが、他が全員1%未満なので筆頭株主」というケースもあり得ます。
名義株（名義預かり株）のリスク
歴史の長い企業では、株主名簿上の筆頭株主と、実質の所有者が異なるケース（名義貸し）があります。
「M&Aを進めようとしたら、名義人がすでに亡くなっており、相続人で揉めて判子がもらえない」というトラブルは非常に多いため、早期の確認が必要です。
実質的支配者
筆頭株主が「資産管理会社」や「持株会」である場合、その背後にいる「実質的支配者（誰がその法人をコントロールしているか）」を見極め、その人物と交渉する必要があります。
